孤独王者，黄光裕！

▲黄光裕

那是在1985年，尚名为“曾俊烈”的黄光裕随兄长将家电从潮阳故里运往呼和浩特销售，深受市场青睐，他们不久便收获了创业的第一桶金。

然而，不久之后，哥哥黄俊钦便被警方逮捕，其货物亦被没收。这在当时被视为“投机倒把”的罪行，黄俊钦因此被拘禁了长达81天，方才重获自由。

黄昌义在故乡努力斡旋人际，却意外地导致自己也身陷囹圄。

▲黄光裕 黄俊钦

1985年10月23日，邓小平同志在接见美国企业家代表团时指出：“单纯实行计划经济将会限制生产力的进一步释放”，“社会主义与市场经济之间并不存在根本性的矛盾”。此外，他还对个体经济给予了明确的支持。尽管黄氏兄弟当时可能并未详细了解或意识到这一讲话的内容，但他们已敏锐地感知到，对外开放的浪潮势不可挡。

兄弟俩购置了一张永恒的车票，踏上了那辆永无终点的列车。潮水涌动的地带，总有潮汕商人的身影。潮汕民族天生具备经商的才能与传承，尽管历史上屡遭禁止，却始终未曾断绝。他们源源不断地南渡海外，使得海外潮汕人的数量早已超越了本土的潮汕人。

七十年代末，春风拂面，潮汕地区的民众早已开始活跃起来。尽管当时的许多活动尚处于“灰色地带”，这些行为日后或许会成为他们的“原罪”，但他们并未甘于命运的摆布。坚信唯有拼搏，方能赢得胜利，这样的信念成就了一代又一代遍布海内外的潮商。

在这其中，被誉为“商业教父”的黄光裕，凭借其冷静的头脑和孤高的气质，作为潮商后起之秀，一举攀上财富的顶峰。然而，他却始终无法摆脱家族那孤独的命运轮回。

父亲的孤独，两代之痛

黄昌义在家乡同样度过了长达81天的囚禁。于他而言，这不过是人生旅途中的一次小小波折。他原是汕头市潮阳县西胪镇波美村的一员，然而波美村却成为了他心中难以愈合的痛。

波美村，这座承载着800年悠久历史的古寨，始建于莆田黄詹赴潮阳任职之际。历经岁月的洗礼，它不断壮大，枝繁叶茂，最终成为了广东黄姓的摇篮。黄姓在当地享有盛名，而黄光裕的祖辈更是精于经商之道，成为了当地的大地主。

20世纪50年代初，正值土地改革之际，黄家的土地与财产悉数被没收。那时的黄昌义年仅12岁，生活陷入困境，遭受着歧视与欺凌。无奈之下，他逃至邻近的凤壶村（亦称曾厝），得以被一户姓曾的人家收留。成年后，他选择了“入赘”曾家，与曾家的女儿曾婵贞喜结连理，并在曾厝安家落户。

在曾厝村，黄昌义选择了入赘，因此未能分得田地。全家的耕地总共不足两亩，使得他们成为了当地最为贫困的一户。

家中的经济状况十分拮据，以至于日常饮食都成了一道难题。在这个仅有不足14平方米的空间里，我们一家六口拥挤而居，与之相邻的便是猪圈。黄昌义在村中售卖豆浆以贴补家用，然而受限于当时的政策，他不得不采取偷偷摸摸的方式。作为外姓人，黄氏兄妹常常遭受当地人的欺凌。

▲曾婵贞

直至大哥黄俊钦成年，凭借自学能力成功组装电器，家境方得以改善。那时，汕头市面上充斥着一些来自国外的淘汰电器废品，而黄俊钦却能够将这些废弃之物重新组装，使之恢复正常使用。

他不仅精通无线电技术，对计算机编程也颇有造诣。黄光裕便开始走街串巷，搜集各家各户从海外涌入的废旧电器。经哥哥之手组装后，再将其转手卖出。正是凭借这股韧劲，兄弟俩的生意在少年时期便初露锋芒。

受父亲不幸的遭遇与童年时的艰辛磨难所影响，黄家兄妹对祖籍地波美村并无太多情感。面对那曾经的故土，黄氏家族未曾主动回乡祭祖，谈及波美村的话题也寥寥无几。

黄光裕荣登首富之位后，波美村村民曾特地派代表前往北京，希望黄家兄弟能伸出援手，助力村中修建水库与祠堂。然而，他们却遭遇了闭门羹，这一举动令波美村村民倍感恼怒。曾婵贞曾陪同黄昌义回到波美村，传闻她一度有意修复黄家荒废的祖居，但最终这一计划并未成行。

对传统中国人而言，追溯根源、位列族谱，不仅关乎宗法礼教的遵循，更是个人安身立命的根本。唯有依托家族的认同，个体或家庭方能获得归属感；唯有凭借家族的力量，在农业社会中才能获得安全感及群体合作的力量。在精神层面上，家族信仰在一定程度上解答了中国人关于根源与归宿的心灵困惑，因此具有准宗教的特性。此现象在中国南方尤为显著，尤其在潮汕地区，家族更是成为各项活动的组织基础。

▲潮汕祠堂

黄昌义无奈只得离开波美村，遭受着物质上的剥夺，精神上也承受着巨大的打击。波美村在他心中始终留下难以抚平的伤痕。尽管他后来与妻子一同信仰了天主教，但在精神层面上，他或许并未真正找到属于自己的归属。再者，身为赘婿，他在黄氏和曾氏两大家族中，都只是一个“外人”——“过去的一切都是虚幻的，回忆是一条永无止境的道路。那些逝去的春天，永远不会再回来。”

黄光裕在事业腾飞之际，依照当地习俗，对曾厝的祖宅进行了修缮，保留了传统的“四点金”建筑格局。然而，宅邸外墙的砖雕设计独树一帜，与当地常见的戏曲人物不同，黄家老宅采用的是瓶花图案，这是天主教家庭特有的装饰元素。这一点虽无足奇，却引发了曾厝部分族人的微词。更让他们感到不悦的是黄家大门两侧的石刻对联：“圣德古今第一圣，家道长流化万家”。上下联的开头字巧妙地取意“圣家”，自称“圣家”的气魄与格局确实颇为宏大。然而，这种“孤芳自赏”的孤傲态度，却与中国传统文化的内涵相去甚远。黄家试图在理想中开辟一片新天地，但在现实中，却始终未能摆脱中国传统文化的束缚，陷入了一个又一个的轮回。

黄昌义的寂寥，黄家血脉的傲骨，宛如乌尔苏拉那庞大的家族史，铭刻在吉普赛人的羊皮卷上。

母亲的庇护，家族的盾牌

如同小说与电影中所描绘的诸多显赫家族，一位坚韧不拔且才干出众的女性大家长，往往会在关键时刻挺身而出，肩负起维系家族希望的使命，诸如……《杨家将》提及《水浒传》中的佘太君、《大宅门》中的白文氏，以及《百年孤独》中的乌尔苏拉。

“即便命运接连掷下种种挑战，她也未曾屈服，始终挺直腰杆。”

在那个宗教信仰被视为禁忌的年代，曾婵贞依然坚定地维护着家族几代相传的天主教信仰，即便是在四个孩子降生之后，她也悄悄为他们举行了洗礼。尽管家族日渐衰落，家境贫困，但凭借她的勤劳持家，一家人依然艰难地度过了那段时光。

与父亲的内敛与克制相比，母亲及其家族对黄氏兄妹的成长影响尤为深远。她向孩子们娓娓道来曾家先辈远渡重洋、投身商海的传奇故事，祖辈曾是泰国赫赫有名的侨商，其生意规模庞大，开设了众多店铺，经营布料、糖、鱼、豆等商品，在泰国一时无两。曾婵贞向黄光裕兄妹透露，只要在泰国华人商铺挂上他们曾家的招牌，生意便会立刻兴旺起来。

家境虽然贫瘠，曾婵贞却坚持让孩子们保持自尊与自信。黄光裕的胞妹黄秀虹回忆往昔，时常想起母亲那不屈不挠的气概，即便家中困境重重，也绝不向外界流露丝毫软弱。黄秀虹曾因学费问题未能凑齐而向他人透露，不料遭到了曾婵贞的严厉斥责。母亲告诉她，自己会设法筹集所需之款。

▲黄秀虹

“只要天意允许我继续生存，这个时常涌现怪人的家便始终不能缺少生计之资。”她，正如乌尔苏拉一般，成为了家中的顶梁柱。当黄俊钦、黄光裕兄弟计划前往内蒙古开拓事业之际，她不惜一切手段，设法筹集到了4000元的本金。

曾婵贞亦向孩子们传授《圣经》中的故事。对于黄氏兄弟而言，最为刻骨铭心的莫过于《圣经·马太福音》中关于“马太效应”的著名寓言。

当家主即将踏上漫长的旅途，他将一些金钱分给了三位仆人。归来之时，两位仆人凭借着这些钱财成功经营，赚取了额外的利润。然而，第三位仆人却将钱款埋藏，未能使其增值。家主对这位仆人怒斥一番，随即收回了所赐予他的财物，并将之尽数交付给那位盈利最多的仆人。

金钱生金，这番至理名言自幼便深植于黄光裕的心中。在他后来的拼搏岁月里，他将这朴素的道理演绎得淋漓尽致，更在此基础上巧妙地创造出诸多新法，年纪轻轻便荣登中国首富之位。

因此，黄光裕对母亲怀有深深的敬意，他在对外捐赠时总是以母亲的名义进行，无论是回乡修建水池还是教堂，也都是以母亲的名义进行。而曾婵贞彰显其大家长威严的时刻，则尤为凸显于黄光裕东窗事发之际。

在黄光裕一审被判处有期徒刑14年及罚没8亿元之后，其妻子杜鹃的取保候审状态转变为当庭收押。面对一审判决，黄光裕选择提起上诉。为了尽快让杜鹃重获自由，曾婵贞迫使女婿张志铭及其妻子支付了5000万元人民币的罚金。进入二审阶段，鉴于杜鹃在二审期间缴纳了2亿元人民币的罚金，并展现出悔罪态度，法院将原判的3年6个月实刑调整为有期徒刑3年，并附加3年的缓刑。因此，获得缓刑的杜鹃得以当庭获释。

不久之后，新任国美董事长陈晓携手外资巨头贝恩资本，意图通过减持黄光裕的股份，将其家族势力驱逐出董事会。然而，面对这一局面，黄光裕的母亲巧妙运用策略，一方面迅速联合两个女儿共同捍卫黄家股份，另一方面则私下与贝恩资本进行沟通，最终挫败了陈晓的企图。

不仅如此，这位老太太竟如佘太君那般，毅然披挂上阵，直接投身于国美的经营管理之中。

2014年，国美面临着经营上的重重困境，迫切需要与主要供应商修复关系。其中，与格力的关系尤为紧张，因为当年在黄光裕主导的价格战中，国美与格力曾一度产生矛盾。为了缓和双方的关系，年逾古稀的曾婵贞带领国美众多高层管理人员及大区总监，一同前往格力总部，亲自为黄光裕与董明珠之间的争执进行和解。

为了助力儿子，曾婵贞宛若乌尔苏拉般毅然决然地“倾尽家中残余的遗产，并动用了她那丰厚的积蓄”。这位老妇人身上所散发出的生机、勤奋与坚韧不拔的意志，使她成为了家族的坚实后盾和精神楷模。

然而，曾婵贞与乌尔苏拉同属孤独的守望者之列，目睹子女们在欲望的海洋中搏击，她只能独自坚守着自身的天主教信仰。

3、孤独的种子

尽管身为受洗的天主教徒，黄光裕身上却难以寻觅出典型的天主教徒气质；尽管他是潮商的典型形象，他却缺乏潮汕商人的那种圆通与和气。然而，他将潮汕商人的勤奋与精明展现得淋漓尽致。

十七岁那年，我随大哥踏上了北京的商业征程，亲手缔造了国美。在这条路上，我品尝过无数的白眼与酸楚，其中的艰辛，唯有我自己心知肚明。即便后来荣登中国首富之位，内心的自卑和不安全感却始终未曾离去。于是，我剃去了长发，头顶光亮，上台时总是双手抱拳，谦逊地称呼在座各位为“大哥”。面对媒体的提问，我也时常显得有些羞涩，言辞极为谨慎。那时听说，黄光裕的办公室足有400平方米之大，他常常独自关在其中，与下属交流甚少，显得异常孤寂，却也异常勤奋，事事亲力亲为，甚至曾因过度劳累导致眼中出血。然而如今，身处囹圄，下属依旧，但国美却已不再是昔日的模样……

此篇由一位对国美颇为熟悉的网友于2010年所发网络帖子，瞬间引发众多网友的感慨与唏嘘。

于鹏润大厦28层的宽敞办公室内，他常独自一人，身影孤寂。他表情严肃，鲜少与部下交流，对这份孤独情有独钟，甚至将其刻画在面容之上。

国美的危机，早在黄光裕的孤独中便已悄然播下隐患。自幼沉默寡言，性格内敛的他，在商场中却展现出了果断的决策力和坚定的意志，追求目标时不达目的誓不罢休，具备破釜沉舟的魄力去实现目标。这些特质是他成功的关键，却也容易导致他走向极端，过度自信，专断独行，忽视了他人的意见，包括合作伙伴。这种性格在创业初期或许能助企业迅速崭露头角，却并非企业长久发展的良策。

日复一日，他将自己隐匿于那宛如宫殿般的办公室深处，仅有全国各区营销总监得以与他直接沟通，而普通员工鲜少能一睹其尊容。据国美的中层干部所述，在这家公司，中层经理们往往难得一见“黄总”的真容。然而，黄光裕却对高管人员的任免与升迁亲自把关，甚至连遍布全国各地的二级、三级公司经理的任命，也都要经过他的亲自审核。

所有人都得顺应他的思路，以确保他的意志能够无阻碍地实施，达成其目标。若此路不通，便更换人选。对他而言，高管频繁更迭已是司空见惯。即便是他的亲妹夫张志铭，在得到他的力捧后，一度跻身高位，成为无人能及的存在，但也曾历经“五起五落”，成为国美内部最为人熟知的员工。

一位曾角逐国美高层职位的职业经理人透露，黄光裕是他所遇见的最难以捉摸的老板：“他始终沉默不语，端坐于宽敞的办公桌后凝视着你，让你有种如笼中猎物的错觉，你几乎无法与他进行平等的交流。”

有人视其为霸气，有人谓其独断专行，还有人认为他是在故意营造神秘感。或许，他如同奥雷利亚诺上校，天生带有孤独的烙印，沉默寡言，洞察一切却不动声色。“他渴望孤独，那份对世界的怨恨如蛆虫般啃噬着他的心灵。”

毋庸置疑，在九十年代，他投身于中国人民大学周末营销班的课堂学习之际，亦专程至人大图书馆深入研究心理学。他凭借自身的优势，为同窗们提供心理学的辅导。作为回报，那些接受他辅导的同学亦需向他提供帮助。《会计学》。

身为一位杰出的企业家与领导人物，无论其是否涉猎心理学领域，皆能深刻把握人性的弱点并巧妙运用，进而左右他人的抉择。在长期的商业实践中，众多潮商均展现出卓越的交际与公关能力，而黄光裕，这位对心理学有所研究的商界翘楚，更是将心理学理论巧妙地融入店铺的营销策略之中。例如，他早期便巧妙地运用了消费者的从众心理，指派员工在店门口模拟顾客排队购物的场景。

尽管黄光裕已洞察心理学在市场营销中的重要性，他却未能从更深的层次去领悟。缺乏共情与同理心，这一性格特质中孤高的一面使其然。

4、“相融共生”的虚幻

在鹏润大厦黄光裕的大班台后面，挂着一幅“商者无域”的书法，据说是启功的字。“商者无域”是潮商巨头李嘉诚的商业哲学。作为李嘉诚的同乡与粉丝，黄光裕把“商者无域”直接作为自己的经商理念，而且还在后面加了四个字“相融共生”。

黄光裕表示，“商者无域”的含义在于，经商并无界限可循，关键在于如何运用自己的智慧灵活应对，精准把握谈判的关键；而“相融共生”则强调，若要在商业领域持续取得成功，必须与价值链上的各方以及社会的各个方面维持和谐的互动。

“一言以蔽之，国美完全是单边主义，在供应商与零售商之间的合同谈判中，完全由他们一手掌控。要么接受，签署合同；要么撤走展台，离开。”即便是格力这样的知名品牌供应商，也无法与之进行平等的谈判，最终只能以决裂收场。

国美电器对生产商征收的费用种类繁多，涵盖了进场费、管理费、上架费、空调安装管理费、展台费、代理费以及广告费等。对于一家小型家电企业而言，这些费用的年支出往往高达百万级别。黄光裕曾这样比喻：“进场费就如同个人收入中除基本工资外的其他收入，诸如奖金、补贴等，它是渠道综合毛利不可或缺的一部分。”

据悉，媒体曾曝光，黄光裕被捕入狱之际，国美的一部分供应商显露出类似“解放了的农奴高歌猛进”的态势。与此同时，另一些供应商虽口头上表示对国美的支持，却实际上削减了向其的供货量。

面对那些从国美出走投身创业的对手，黄光裕向来毫不留情。在2004年夏季国美经历的人事动荡中，曾与黄光裕共事十年的何炬离巢，携同团队于深圳创立了易好家商业连锁有限公司。这一举动激怒了黄光裕，他于易好家成立初期便联络了其母公司中国建材集团的高层，直接促成了对易好家的收购，迫使何炬及团队成员重返国美。

对供应链生态的过度榨取与严苛要求，纵然使黄光裕在竞争中暂时占据先机，却未能真正锻造国美的核心竞争优势。在电商浪潮席卷而来的时代，国美原本的成本优势已不复存在。

恰逢黄光裕遭遇变故的那一年，段永平携一位得意门生出席了巴菲特那场价格不菲的晚宴。这位门生随后创立了拼多多，不仅跃升为新一代电商领域的领军人物，更在今年四月对国美实施了战略投资。

5、商无界

潮商被誉为中国的“犹太人”，他们早早洞察金钱的真谛，对财富来源毫不拘泥，从而确保了思想的绝对自由，不受任何世俗观念的束缚。即便是看似无用的垃圾，若其中蕴含“金子”，亦能成为通往财富的道路。这便是潮商心中所秉持的“商者无域”理念。

对于黄光裕而言，“商者无域”这一理念，在他追求事业巅峰的征途中，得到了淋漓尽致的应用。从内蒙古的倒卖生意，到在北京珠市口租下门面，开启坐商生涯，黄光裕不仅站在了时代潮流的最前沿，更勇于在险境中寻求机遇，这无疑体现了那一代商人所共有的原始冲动与冒险精神。

1988年，“物价闯关”的改革浪潮席卷全国，引发了一场抢购狂潮。黄氏兄弟在北京趁机大赚了一笔，然而在天子脚下如此行事，无异于刀口舔血。面对国家强力打击偷税漏税、走私等不法行为，他们的几家门店被迫关闭，大量货物被查没。黄俊钦甚至再次被逮捕，幸运的是，黄光裕却侥幸逃脱，在外地躲藏许久方敢重返北京。然而，20年后，他们的运气并未延续。2008年11月，兄弟俩不幸双双被捕。

在北京的蓬勃发展，让国美深刻领悟了“钱生钱”的真谛，更揭示了一项加速财富增长的秘诀——即运用他人的资金来获利。对零售业而言，占用供应商的资金，几乎等同于零成本的投资。凭借庞大的门店网络和优异的销售业绩，国美成为了供应商不可或缺的流通渠道。因此，借助渠道的强势地位，国美得以尽可能地将供应商的资金压缩，这些资金既能存入银行赚取利息，亦可贷出，甚至可用于其他投资，如房地产。早在九十年代，黄光裕兄弟便涉足房地产投资，鹏润家园便是他们的首个项目。由此可见，国美对供应商的资金压制实属必然。

然而，最令黄光裕感到兴奋的是，在国美借壳上市的征途中，他揭示了另一种更为迅速的“敛财”途径——那就是借助资本市场的杠杆效应来实现财富增长。资本市场所运作的，往往是动辄数以亿计的巨额资金。金融游戏并非不能玩，但它的确存在高风险的界限。然而，他却不幸地越过了这条红线。

2004年，国美电器成功通过借壳上市，黄光裕的财富随之水涨船高，他一跃成为那年中国首富的宝座。

为了实现更显著的杠杆效应，他迅速加快了扩张的脚步，热衷于进行大规模的并购，意图将国内电器卖场尽收麾下。

自2005年4月起，国美电器先后以1.2亿元的价格收购了哈尔滨黑天鹅，随后又以1.8亿元的价格收购了中国建材旗下深圳易好家的全部股权。紧接着，公司还成功并购了江苏金太阳的家电业务，投资额超过1亿元。其中，两次规模最大的并购分别发生在2006年和2007年。2006年11月1日，国美电器以52.68亿港元（包括换股和现金支付）收购了永乐；2007年12月14日，公司再次以不低于36.5亿元的价格，从苏宁手中成功拿下了大中电器。

中关村成为了揭露黄光裕秘密的导火索。2006年7月，随着黄光裕所控制的鹏泰投资成为“中关村”的绝对控股股东，他逐步清偿了该公司高达50多亿元的债务。随后，黄光裕意图将国美系的地产业务整合入“中关村”，然而，这一计划因“宏观调控力度超出了预期，紧缩的货币政策对国内房地产业务造成了巨大冲击，以及拟注入中关村的房地产资产盈利前景的不确定性”而声明失败。地产业务重组的挫败，加之国美需要支付巨额保证金以完成票据承兑，资金压力急剧上升，最终迫使黄光裕铤而走险，在中关村股票交易上动手脚。

众多中国企业家在创业初期常“触犯禁忌”，冒险开拓出一条生路后，其经营活动逐渐趋向规范。然而，黄光裕却未能意识到这一点，他并未领会到商界同样有其界限，也未妥善处理官商之间的关联。在传统上，潮商的诞生与成长多在官府的压制中挣扎，因此潮商群体始终坚持在商言商，与官方保持一定的距离。但黄光裕这一代潮商，尤其是那些地产商，却与部分官员建立了紧密的联系。

黄光裕事件爆发后，涉案官员层级之高，从副部级直至正部级，竟达数十人之多，而其他级别的官员则更为众多。彼时，深圳部分潮商纷纷逃至香港静观其变，原因在于深圳部分官员亦卷入其中，而这些官员背后还站着众多地产商。

在中国，能妥善处理官商关系的企业家寥寥无几。尤其是对黄光裕这样出身草根、受教育程度不高的企业家来说，这一点尤为明显。“常感人心之苦痛难以言表，许多行动亦属无奈之举，千年一悟，千年一寂。”

《黄光裕真相》一书的作者李德林指出：“在现实社会中，无论是官员还是政府权力，都受到约束，均有所限制。然而，商人秉持的却是‘商业无界’的信条，其商业欲望是无穷无尽的。一旦这种欲望超越了所依托的权力，离商业的失败便已为时不远。黄光裕只是以一种更为极端的方式，将这种失败演绎得淋漓尽致。”

6、神话能否延续？

2020年6月24日，黄光裕获准假释重返社会，引发了公众的广泛热议和欢呼。媒体纷纷提问：“究竟是谁在将黄光裕神化？”然而，大家实际上都清楚这些企业家的发展历程，所谓的神化不过是对他们成功故事的借酒消愁。江湖之中，传奇故事总是受人追捧。而对于那些孤独的探索者，人们更是充满了好奇。

黄光裕重获自由后，外界对其未来动向众说纷纭。事实上，他若能再度成就一番伟业，并无令人惊讶之处；同样，他选择退隐江湖，亦非不可想象。当前，他首要任务是力挽狂澜，将国美从困境中拉回。我们之所以关注他，是因为他代表着这个时代的商业精英，能否成功突破自身困境，摆脱循环往复的宿命。

【延伸阅读】

黄光裕：12年遗憾

2008年至2020年，黄光裕身陷囹圄的十二年间，世事沧桑，万象更新，然而在某种程度上，一切又仿佛重现了昔日的影子。

踏入此间，世界经济正陷于危机的漩涡，而当我们离去，危机依旧笼罩全球；起初，国家力推大规模基础设施建设，而最终，又转向推广新型基础设施建设；起初，油价徘徊在5.5元左右，结束时油价依旧维持在这一水平。

踏入市场之际，A股指数跌破3000点大关，而离场之时，A股市场已悄然攀升至3000点附近；彼时，国美家电零售业独占鳌头，无人能敌，如今，国美系旗下上市公司已变身“出狱概念股”。

十二年前的此刻，全球正从泡沫破裂的阴影中苏醒，而如今，十二年后的今天，世界依旧沉浸于泡沫膨胀的狂热之中。

01、 少年游

2008年8月6日，奥运圣火传递抵达了北京，担任火炬手的不乏明星、各界知名人士，更有一个独特的群体——

84号火炬手曾婵贞，正是85号火炬手黄光裕的母亲，而86号火炬手黄秀虹，则是黄光裕的胞妹。此家三口共同担任奥运火炬手，无疑是该家族历史上最为辉煌的瞬间。

我国首富、慈善家黄光裕，即便在汶川大地震中慷慨捐出1亿元，亦未能挽回其家族昔日辉煌。

2008年10月7日，上海隆重揭晓了胡润中国富豪榜，黄光裕凭借430亿元的巨额财富，荣登中国首富宝座，这是他第三次登顶此榜单。在此之前，他已连续两年在2004至2005年间占据首富之位。

令人扼腕叹息的是，恰在同一年的11月18日，黄光裕于北京遭警方拘捕，所涉罪名乃“股价操纵”。

黄光裕的资本运作之旅，始于1997年。当年10月17日，鹏润投资在北京应运而生，次年便正式更名为鹏润集团。

鹏润集团成立伊始，便将目光投向了在香港上市的京华自动化。这家企业以生产与销售电脑辅助设计系统（CAD）及机械设备为核心业务，是我国首家涉足CAD领域的上市公司。在2000年前后，中国互联网行业正处于互联网泡沫的阴影之下，以互联网为代表的信息技术企业普遍面临困境，一片萧条。

京华自动化迈出了首次资本运作的步伐，时间回溯至2000年9月7日。公司以每股0.4港币的价格，成功增发了3100万股，从而筹集到了1190万港币的资金。借助此次增发，"壳王"詹培忠顺利实现了对京华自动化的控股。

12月6日，黄光裕凭借关联企业China Sino的身份，以每平方米18500元的价格，成功收购了鹏润集团旗下的鹏润大厦1388平方米的物业；与此同时，京华自动化发布公告，宣布将采取现金支付和股权互换的方式，从第三方手中购得资产，旨在拓展物业租赁业务领域。

京华自动化发布的公告中所提及的“第三方”，实指黄光裕旗下的China Sino。

12月29日，京华自动化以2568万港币的价格成功收购了China Sino的全部股权，其中1200万港币以现金形式支付，其余款项则按照每股0.38元的价格，换算成京华自动化16.1%的股份。

在2001年6月，京华自动化成功收购了鹏润大厦的物业管理权。

借助融资与收购的手段，鹏润大厦成功融入京华自动化，而黄光裕则通过处置其关联企业，取得了京华自动化16.1%的股权，跃升为第二大股东。

2002年8月15日，京华自动化与鹏润集团达成共识，鹏润集团承诺在2003年3月31日之前，将此前用于购买China Sino的2568万港币一次性全额退还给上市公司。

京华自动化以2568万港币购入鹏润大厦，这笔交易犹如魔术般，资金在黄光裕的左右口袋间巧妙流转。

2001年9月，京华自动化正式启动了第二轮运营。公司通过增发4430万股新股份，以每股0.18港币的价格，成功募集到了797.4万港币的资金。在此过程中，詹培忠持续增持股份，而黄光裕的持股比例则降至13.42%。

2002年2月5日，京华自动化以每股0.1港币的价格，成功增发了13.5亿股新股份。这些股份悉数由黄光裕全资拥有的关联企业Shining Crown以现金形式认购。此举使得黄光裕在公司的持股比例上升至85.6%，从而实现了对京华自动化的控股。

这1.35亿元现金，仅在公司账簿上匆匆一瞥，便在短短一个月内转瞬即逝。

4月10日，京华自动化以1.95亿港币的成交价顺利购得位于北京朝阳区西坝河北里7号院的一块总面积达3.5万平方米的土地。在这笔交易中，其中1.2亿港币已以现金形式全额支付，剩余的7500万港币则计划分两期，分别于4月22日和7月10日，通过发行票据的方式进行支付。该地块的持有权归属Artway Development，一家由黄光裕全资控股的公司。

1.2亿港币已全额到账。经过严谨的专业评估，西坝河地块的价值显著提升，最终评估价值达到了5亿港币。

为符合港交所规定的公众持股比例不得低于25%的最低要求，黄光裕于4月26日对外转让了11.1%的股权，这一动作使其持股比例降至74.5%。

两个月前，京华自动化股票的市值尚停留在0.1港币的水准，然而时至今日，其股价已跃升至0.425港币每股，实现了令人瞩目的四倍涨幅。在此期间，黄光裕成功套现7650万港币，而詹培忠亦趁机进行减持。

同年七月，京华自动化正式更名为“中国鹏润”，此举标志着黄光裕的借壳之路，稳妥地迈出了至关重要的第一步。

02、金蝉壳

2001年10月25日，黄光裕在筹备京华自动化第二次融资的关键时刻，亦同步创办了一家名为鹏润亿福的独立公司。担任这家企业法定代表人的是荣膺86号火炬手称号的黄秀虹女士。公司自诞生伊始，便被认定为北京市的高新技术企业。

自2003年开年之初，黄光裕便将旗下94家门店的全面股权悉数注入国美电器有限公司。当时，鹏润亿福已掌握国美电器65%的股份，而黄光裕本人则直接持有剩余的35%。国美电器的借壳之旅，可谓一蹴而就，既迅速又精确。

4月1日，鹏润亿福以2.41亿元人民币的价格，将国美电器65%的股权悉数出让，交易对手为注册于英属维尔京群岛的BVI公司Ocean Town。这一股权链条的下一级，亦归属于Ocean Town，追溯至更深的层次，最终所有权归属于黄光裕的个人独资企业。

5月24日，我国鹏润正式宣布暂停交易，这一举措标志着国美借壳进程迈入第三阶段，同时也是该过程中最为关键的一环。

6月7日，我国鹏润集团发布一则重磅公告，宣布以高达83亿港币的巨额资金成功收购Gome Holdings所持有的Ocean Town的全部股份，从而实现了对国美电器65%股份的绝对掌控。自此，中国鹏润正式成为“国美电器”的绝对控股股东。

收购资金完全以新增股份和可换股债券的形式支付。具体而言，中国鹏润将每40股合并为1股，并以每股5.52港币的价位发行了4410万股新股，累计支付达2.435亿港币。余下的80.58亿港币将通过分两期发行可换股债券的方式完成结算。

9月10日，一场标志性的更名盛典圆满落幕，“中国鹏润”正式更名为“国美电器”。在这场充满戏剧性的资产重组大戏中，国美电器画上了圆满的句点。

最初，我们将拟上市资产并入一家注册于国内的实体——国美电器，紧接着，我们将该公司的65%股权出售给了知名高科技企业，并由巴哈马群岛注册的BVI公司负责完成了股权的收购流程。

一方面，此比例的划分——65%对35%——巧妙地绕过了商务部设定的限制，即外资零售企业及其外资持股比例不得超过65%；另一方面，鹏润亿福巧妙地运用了高科技企业的税收优惠政策，成功地避开了在股权出售过程中可能产生的巨额税务负担。

国美电器历经华丽转身，如今已成为一家蜚声中外的合资企业。

此外，我们巧妙地运用股权对价和可转换票据的收购手段，成功避免了动用公司现金，并有效防止了因无条件强制现金收购可能引发的退市风险。

截至2003年年底，国美电器录得净利润达1.78亿元人民币，其净资产总额亦达到2.41亿元人民币。通过83亿港币的交易，中国鹏润的股本实现了超过十倍的膨胀，市盈率更攀升至49.5倍。在这一过程中，黄光裕在鹏润的持股比例上升至66.9%，个人财富亦相应增长了超过35倍。

古往今来，泡沫游戏易沉迷。

随后，黄光裕在市场上多次推行旧股配售策略，尽管配股价从最高位的6.53元一路下滑至3.975元，降幅达到惊人的40%，他却巧妙地完成了大规模的资金回笼。

9月28日，黄光裕计划以每股3.975港币的价格配售2.4亿股国美集团旧股，预计将筹集约12亿港币。此次受让方包括惠理基金、摩根士丹利以及Fidelity等知名基金公司。配售交易完成后，黄光裕仍持有公司已发行股份的82%。

12月16日，黄光裕通过荷银洛希尔进行股份配售，共计2.2亿股，每股售价为6.25港元，从而实现现金流入13.75亿港元。此次操作后，黄光裕的持股比例从原先的82%降至74.9%，而公众股东的持股量则超过了25%。

在短短三个月的时间里，国美通过借壳之战取得了决定性的胜利，黄光裕借此成功套现逾25亿港币。

03、三角戏

在教科书般的借壳套现操作之后，黄光裕并未放缓其扩张的步伐。

2005年3月20日，国美电器在上海国际会议中心隆重举办了一场盛大的峰会。来自全球的200多位顶尖消费电子制造品牌的领军人物齐聚一堂，场面热闹非凡。仅是介绍到场嘉宾，主持人便耗时超过20分钟。36岁的黄光裕神采飞扬，激情洋溢地宣布：

至2008年，国美已成功达成年销售额1200亿元的目标，并跻身世界500强企业之列。

黄光裕的野心靠什么支撑？

规模。

2006年7月25日，黄光裕携手永乐电器董事长陈晓，共同揭晓了《国美、永乐合并背景及公告内容》，正式宣告了我国家电分销领域首屈一指与第三大巨头之间的重磅联姻。

在同日，国美电器与永乐电器正式拉开了合并的序幕。国美电器采取“换股加现金”的支付模式，以总计52.68亿港币的代价，通过0.3247股国美电器股票兑换1股永乐电器股票。此外，国美电器还为永乐电器每股股票额外支付了0.1736港币的现金。

11月22日，北京隆重举办了国美永乐合并庆典，标志着双方携手共进的里程碑。回顾至2007年1月31日，永乐电器历经15个月的艰辛上市之旅，最终从香港联合交易所退市，正式纳入国美集团的全资版图。

2007年12月14日，国美电器发布官方公告，宣布以36亿元人民币的巨额资金，通过第三方途径成功收购了大中电器，自此全面接手了大中电器的各项业务运营。

国美大中的收购案例，乃一项曲折复杂的收购策略，整个交易过程跨越了长达8年的时间。

国美电器旗下的天津国美咨询，已借助银行之力，向北京战圣发放了高达36亿元的贷款。这笔资金被用于收购大中电器的全部注册资本。然而，由于多次延期，该笔贷款的到期日已定于2015年12月4日。值得注意的是，本次交易的实际支付金额将与上述36亿元贷款部分冲抵。

与此同时，依托贷款和相关协议的支持，天津国美咨询成功获得北京战圣授予的特权——可随时收购大中全部或部分股权的“独家购买权”。此外，公司还通过委托经营协议对大中旗下的零售门店实施管理和运营，并从中获取管理费用，从而确保能够充分获取大中的全部经济效益。

截至2015年3月31日，大中的净资产达到了41.3亿元，而在2014年和2013年，其税后净利润分别为1.56亿元和2.02亿元。仅从这些数据来看，此次收购无疑是获利颇丰的。

相对大中曲线收购，对三联商社收购后，采取了司法拍卖方式。

2008年3月3日，三联商社发布公告，宣布“山东龙脊岛建设有限公司已晋升为其首要股东”。该公司成立于2007年4月19日，其法定代表人依旧为黄秀虹女士，她的胞妹。

2008年2月14日，一场涉及5000万元债务的纠纷爆发。三联集团在拍卖中，我所持有的10.69%的三联商社2700万限售流通股得以出让，最终，11号竞买者山东龙脊岛以每股19.9元、总价达5.373亿元的高价赢得了这一股权。

2月16日，龙脊岛的两大主要股东将其所持有的全部100%股权，转手交予了国美电器旗下的全资子公司。

2月20日，三联商社接获了关于股权变更的民事裁决文件，自此，龙脊岛公司晋升为三联商社的最大股东，而国美公司则成为该社的实际操控者。

2017年6月14日，三联商社正式更名为“国美通讯”。自此，山东地区规模最大的本土家电连锁卖场正式融入国美大家庭。

历经九载辛勤耕耘，国美电器成功将三联商社打造成旗下专注于通信设备的子公司，从而弥补了自身的一处重要不足。

然而，黄光裕那狂飙突进的征程，伴随着他的被带走，突然画上了句号。

04、风云变

2006年10月，黄俊钦所拥有的“新恒基系”旗下所有资产遭遇查封，银监会介入调查，对“新恒基系”以及黄光裕掌控的“鹏润系”的银行贷款与负债状况进行全面核查。

根据公开资料，黄俊钦与黄光裕两兄弟在创业初期，曾向北京中行违规申请贷款，并随后通过租赁名义非法套取了超过亿元的租金。此外，他们还涉嫌伪造房贷及车贷，累计金额高达13亿元人民币。

2008年11月19日，黄光裕因涉嫌股价操纵罪而接受调查，昔日商业巨擘，竟沦为囚徒。

2010年5月18日，北京市第二中级人民法院作出一审判决，黄光裕因犯非法经营罪、内幕交易罪、泄露内幕信息罪以及单位行贿罪，被判处有期徒刑十四年，并处罚金六亿元人民币，同时没收其个人财产两亿元人民币。

2010年8月30日，北京市高级人民法院作出终审裁决，确认了黄光裕的原有判决；而其配偶杜鹃则获得改判，被判处有期徒刑三年，缓刑三年，并在法庭上即刻获得释放。

怀揣着对归家养花生活的向往，杜鹃毅然决然地搁置了贤妻良母的理想蓝图，踏上了国美舞台，化身为一道守门的风景。

05、红绿间

2009年6月22日，尚未定罪的黄光裕在狱中精心策划了国美电器的增资方案。国美电器发布公告，宣布引入贝恩投资，该投资方认购了国美价值2.33亿美元（约合18.04亿港币）的可换股债券；与此同时，国美以每股0.672港元的定价，公开发售了23亿至25亿股。这两项融资举措的总金额高达32.36亿港币。

身陷囹圄的黄光裕，曾透过律师向贝恩资本口头保证，将不参与股权配售。然而，至8月份，黄光裕频繁在市场上抛售股份，以低价全额参与配股，继续维持34%的持股比例，巩固了其在国美电器第一大股东的位置。相较之下，贝恩资本间接控制的总股本仅为11.3%。

黄光裕凭借张大中以及妹妹黄燕虹、妹夫张志铭的助力，成功巩固了既有的管理阵容，而贝恩资本及其领导者，以及永乐电器创始人陈晓，则被排斥在管理层的大门之外。

在接下来的十多年间，关于“黄光裕即将重获自由”的流言四起，与“出狱概念股”的热炒相互交织，频繁出现。

2014年12月，传闻黄光裕即将提出“保外就医”的申请，国美电器官方立刻予以否认。然而，黄光裕的代理律师透露，黄光裕或许存在“提前获释”的可能性。

国美电器股价一日之内激增9.68%；三联商社成功遏制了近半年的跌势，紧随其后5个交易日累计涨幅达到9.43%；中关村、三联商社、山东金泰等关联股票亦纷纷实现涨停。

2016年5月31日，北京市第二中级人民法院作出裁决，决定对黄光裕予以减刑11个月。

国美电器、国美通讯及中关村股价纷纷止跌反弹，其中国美电器涨幅达3.41%，持续攀升已逾一个半月；三联商社在5日内涨幅高达8.65%；中关村亦在5日内上涨了4.15%。

2017年10月，黄光裕即将获得提前释放的消息迅速传遍各界。

更名为国美零售的国美电器，一日之内股价涨幅高达11%；而更名为国美通讯的三联商社，不仅成功止住跌势，更在短短5日内实现11%的强劲上涨；中关村也同步止跌回升，股价上涨了3%。

2018年8月15日，国美以20%的溢价价格收购了中关村剩余大约13%的股份。此次重组中的收购行为，在媒体分析中被视为黄光裕提前布局，为出狱后接手公司做准备。

紧随其后，国美零售股价攀升近3个百分点，国美通讯则涨幅超过5个百分点，而中关村股票更是应声涨停。

2019年2月13日，北京国美电器有限公司宣布进行法定代表人更迭，黄光裕的母亲曾婵贞将职位让渡给刘丽焕，同时曾婵贞亦卸任执行董事与经理一职。这一变动引发了外界的广泛猜测，诸多人认为此举可能是为黄光裕即将出狱所做的铺垫。

2月14日与15日，国美系上市公司股价迎来显著上涨，其中15日，国美通讯更是实现了一字涨停。

2020年6月24日，黄光裕经北京一中院依法作出假释裁定，此举引发了“出狱概念股”市场的热烈反响，一片欢腾。

国美零售股价收盘时涨幅达17.39%，而国美金融科技股价则大幅上扬，涨幅高达47.30%，盘中最高涨幅一度超过60%。此外，*ST美讯和中关村股票均实现涨停。

股市名号更迭不已，房价屡创新高，世间万象在起伏不定中摇曳生姿。

迈巴赫依旧静泊于车库，A股市场亦停滞不前。往日的少年，如今已不再。

06、 归去来

12年前腾讯市值仅是现在的1%。

十二载前，尚无小米崛起，美团未成气候，字节跳动尚未崭露头角，拼多多亦未问世。

在过去的十二载岁月里，历经百团大战，见证了微博与微信的社交角力，再到共享单车的兴起、网约车的风靡，以及人工智能的崛起与半导体产业的蓬勃发展，每一轮风口的更迭都如此迅速。那些错失机遇的人，一旦步伐稍慢，便步步落后。

在过去的十二载岁月里，国美在移动互联网、垂直电商、社交电商及社区电商等领域，鲜少有所动作，眼看着苏宁不断拓宽疆域，京东稳步壮大，天猫在剥离之后扶摇直上，而每年的618和双十一购物节，销售额更是屡创新高。

在过去的十二载里，电商行业迅猛发展，传统的线下家电连锁模式已显陈旧。消费者们不再为了区区几十上百元的家电价格差异，而纷至沓来国美等实体店抢购。国美昔日的激进扩张，以及截留代理商现金的策略，如今被大强子搬至线上，手段更为犀利。不仅国美面临挑战，老对手苏宁也步履维艰，难以跟上时代的步伐。

在过去十二年里，拼多多持续迅猛发展，而头条系亦步步为营，占据市场份额。在5G浪潮的推动下，互联网与移动互联网行业正不断挖掘新的应用场景和提升用户体验。高清4K直播以及长短视频内容逐渐成为行业主流。

如今，电商已被更名为“新零售”，加盟商亦改称“合伙人”；顾客维系不再称作“维护”，而是“存量用户经营”；打折促销则被冠以“百亿补贴”之名，即便无百亿规模，也要营造出这样的氛围；街头巷尾的小本生意演变为“地摊经济”；而借助亲朋好友和熟人的支持来销售商品，则被称作“私域流量”；电视购物如今搬至手机屏幕，摇身一变成为“直播带货”；至于合作伙伴与供应商，他们如今已成为大型企业生态链中不可或缺的一环。

国美昔日的六大业务板块——线下零售、互联网、智能家居家电、智能手机、金融投资与房地产业务，虽已黯然失色，但在这个新世界的激烈竞争中，依旧面临着重重危机。

前途漫漫，是结交黄铮为金兰之交，抑或与强东畅饮共话，又或是与振华夜深长谈？

卸去手铐，面罩覆面，十二年铁窗生涯终将落幕，世间万象亦已焕然一新。